Vaca Muerta bate récords operativos mientras cae el precio del crudo
YPF y Vista Energy alcanzaron marcas históricas de producción en Vaca Muerta durante el tercer trimestre de 2026, según el informe sectorial de Mauricio Villacorta, Estratega de Inversión de IOL. Ambas compañías comprimieron fuertemente sus costos de extracción y redujeron su nivel de deuda, pero el panorama exige cautela tras la caída de las cotizaciones internacionales hacia los USD 87 por barril luego de avances diplomáticos en Medio Oriente.
YPF reportó un EBITDA ajustado de USD 2.503 millones, un incremento del 84% respecto al año anterior y el segundo mejor registro operativo de su historia. El EBITDA mide el beneficio operativo puro, es decir, el dinero generado por la actividad productiva antes de descontar impuestos y deudas. La petrolera de bandera logró un margen del 38% sobre ingresos de USD 6.557 millones, impulsada por su aceleración en el negocio no convencional, que comprende la extracción de shale oil mediante técnicas de fractura hidráulica.
La extracción de shale oil en Vaca Muerta promedió 224.000 barriles diarios, un aumento del 32% interanual, y explicó el 86% del crudo total producido por YPF. En su bloque central, el costo de extracción descendió a USD 4,20 por barril, una coraza operativa decisiva para sostener rentabilidad ante precios de venta más bajos. La firma generó USD 901 millones de flujo libre de caja y redujo su deuda neta a USD 6.596 millones, llevando su apalancamiento a 0,81 veces EBITDA, su piso en más de una década.
Vista Energy, conducida por Miguel Galuccio, consolidó plenamente las áreas Bandurria Sur y Bajo del Toro durante su primer trimestre. La compañía facturó USD 1.234 millones, un aumento del 75% interanual, y anotó un EBITDA récord de USD 841,5 millones con un margen operativo del 68%. Su producción total creció un 33% hasta alcanzar los 169.023 barriles equivalentes de petróleo por día, mientras que su deuda bajó a 1,12 veces EBITDA.
El mercado comienza a evaluar la sostenibilidad de las ganancias y la capacidad de las empresas para defender márgenes en un escenario de precio del petróleo más bajo. Vista Energy exportó el 73% de su producción a un promedio de USD 84,2 por barril, valor que resultó un 6% inferior al trimestre previo por el descenso del crudo Brent, mientras que acumuló USD 334 millones libres tras destinar USD 460 millones a inversiones.
